La economía mexicana enfrentará desafíos significativos tanto en el último tramo de este año como a inicios de 2025. La desaceleración, la incertidumbre sobre el crecimiento futuro y la volatilidad son factores que ya se manifiestan y que, según los pronósticos, persistirían al menos hasta bien entrado el segundo semestre del año siguiente.
Los analistas coinciden en que el aún nuevo gobierno de Claudia Sheinbaum deberá lidiar con distintos retos, entre ellos, mitigar los efectos de un crecimiento más lento e incluso de una posible recesión, lo que requerirá estrategias fiscales sólidas, un seguimiento riguroso de las variables macroeconómicas y una inversión que fomente el empleo y el consumo.
Según Víctor Ayala, director de Analítica de Datos del IMCO, los cambios de gobierno presidencial en México han generado, al menos en los últimos cuatro sexenios, una desaceleración en la economía, debido a factores como la ejecución del gasto, la duración del proceso de transición y la necesidad de aprobar un paquete económico realista. Este ciclo no será la excepción en 2024, al que se debe sumar la coincidencia de las elecciones y el cambio de gobierno en Estados Unidos, lo que también impactará significativamente a México.
Uno de los principales retos del gobierno de Sheinbaum, advierten los especialistas, será ofrecer un entorno de negocios estable y confiable, además de ejecutar el gasto público de manera eficiente.
“Será crucial que el nuevo gobierno de México reorganice sus prioridades y presente un paquete económico que permita hacer ajustes presupuestarios sin generar desequilibrios financieros”, recomienda Ayala.
Otro reto importante será proporcionar certidumbre, ya que ésta influye en las decisiones de los hogares y empresas, impactando directamente el consumo y la inversión, ambos motores esenciales para el crecimiento económico interno.
“Durante los periodos de cambio de gobierno, las familias tienden a ahorrar de manera precautoria debido a la preocupación por posibles cambios en impuestos, tasas de interés e inflación. Este comportamiento reduce el consumo”, explica el experto.
Consumo y empleo, en niveles de pandemia
Según datos desestacionalizados, el consumo en México empezó a desacelerarse desde agosto pasado. El Indicador Oportuno del Consumo Privado (IOCP) del INEGI muestra un crecimiento del 2.7% en agosto, pero en septiembre se habría moderado hasta el 1.8%, según estimaciones. De confirmarse este dato, se trataría del crecimiento más bajo en 43 meses, desde febrero de 2021, cuando el país atravesaba por la pandemia.
A principios del presente año, se estimaba que el consumo seguiría siendo uno de los principales motores del crecimiento del país, como ocurrió en 2023. Sin embargo, la inflación y la cautela ante las elecciones de junio frenaron el optimismo de los hogares.
Entre enero y septiembre, el crecimiento promedio anual del indicador ya fue del 3.2%, una desaceleración notable respecto al 5.1% registrado en el mismo periodo del año anterior.
Sergio Negrete, doctor en Economía y profesor del ITAM, anticipa que el consumo continuará desacelerándose en lo que resta de 2024 y principios de 2025, debido a factores como la debilidad del mercado laboral, la disminución del ingreso en los hogares, la reducción del impulso fiscal y las tasas de interés elevadas.
“La incertidumbre y el bajo dinamismo en la creación de empleo se combinarán, afectando el poder adquisitivo de las personas, lo que resultará en un menor consumo y en un crecimiento más débil”, explica Negrete.
De enero a septiembre, se han creado en México 456,417 empleos formales, la cifra más baja para este periodo desde el 2020, también un año pandémico.
Se avizora un año cuateloso
Sergio Negrete, también profesor del ITAM, destaca que para 2025 es probable que el panorama económico nacional sea aún más complicado, ya que tanto los hogares como las empresas continuarán siendo cautelosos.
Las empresas, dice en tanto Víctor Ayala, del IMCO, toman decisiones de inversión basadas en la rentabilidad esperada de los proyectos, la claridad de las reglas del juego y las prioridades del gobierno. “Estos meses serán clave para ofrecer certidumbre a los inversionistas”, prevé.
Las decisiones de política pública impactan directamente en la inversión.
Mientras persista la incertidumbre por el nuevo gobierno y no se definan con claridad sus prioridades, es común que los empresarios moderen sus gastos, afectando el crecimiento económico. “Esto es algo que hemos visto en los últimos cuatro cambios de gobierno”, agrega Ayala.
Para mitigar este efecto, hace un mes, la presidenta Claudia Sheinbaum participó en la cumbre US-Mexico CEO Dialogue, reuniéndose con empresarios mexicanos y estadounidenses en Palacio Nacional.
En aquel encuentro, Sheinbaum ofreció un discurso enfocado en la certidumbre, confianza y transparencia.
Francisco Cervantes, presidente del Consejo Coordinador Empresarial (CCE), dijo en la reunión que el gobierno se comprometió a cumplir con las reglas del T-MEC (acuerdo comercial de México, Estados Unidos y Canadá), brindar certidumbre y mantener mesas de diálogo sobre las reformas judicial y energética, además de facilitar los trámites a través de una ventanilla única.
Según el secretario de Economía, Marcelo Ebrard, en aquel encuentro participaron más de 240 inversionistas que en conjunto representan inversiones por más de $20,000 millones de dólares en el país.
Sin embargo, no todas estas inversiones eran completamente nuevas. Por ejemplo, Amazon anunció que ejercería $6,000 millones de dólares, pero el dato es sólo una confirmación de un anuncio hecho por su filial Amazon Web Services (AWS) en febrero.
Mientras, Royal Caribbean anunció una inversión de $1,500 millones de dólares para un desarrollo turístico en Quintana Roo, pero antes ya había presentado su proyecto Perfect Day México por $600 millones de dólares, enfocado en la creación de un destino con parque acuático, piscinas, restaurantes y áreas recreativas en Mahahual. Estos recursos habría que descontarlos de los $1,500 millones que se anunciaron.
La incertidumbre de la reforma judicial
Uno de los asuntos más controvertidos entre los mercados y la comunidad de inversionistas internacionales ha sido y será la reforma al Poder Judicial.
Aunque la presidenta Claudia Sheinbaum ha señalado que “la reforma no representa un problema para la inversión, sino que fortalece el Estado de derecho”, expertos como Sergio Negrete opinan que esto aún está por comprobarse.
El problema, dice, radica no tanto en la reforma misma, sino en su implementación.
Según Víctor Ayala, del IMCO, “la renovación de casi la mitad de la plantilla del Poder Judicial podría causar retrasos en la resolución de casos laborales, mercantiles y civiles, afectando la actividad económica del país”.
Este proceso de transición generaría incertidumbre, lo que podría tener un impacto negativo en la economía.
A pesar de esto, el gobierno insiste ante los inversionistas que sus capitales están seguros, argumentando que “saneando al Poder Judicial, se mejora el Estado de derecho y se genera mayor confianza”.
¿Recesión en puerta?
La desaceleración económica en México ya es una realidad, y algunos expertos consideran que una recesión aún no está completamente descartada.
Víctor Ayala señala que el desafío no es tanto la recesión, sino la capacidad del gobierno para gestionarla eficazmente mediante un paquete económico y fiscal que fomente el crecimiento económico con supuestos realistas.
“El problema no es que haya una recesión, sino qué tan prolongada y profunda sea, y cómo se enfrenten sus efectos”, explica.
México ya tiene desafíos fiscales debido a la caída de ingresos petroleros y a la menor recaudación tributaria. En 2025 será crucial mantener el equilibrio fiscal mientras se implementan programas sociales y grandes proyectos de infraestructura como el Tren Maya y el Corredor Interoceánico.
El reto será, agrega, mantener la disciplina fiscal sin comprometer la inversión en estos proyectos.
EUA y nearshoring, variables clave
Las disputadas elecciones del 5 de noviembre y la tensión que han provocado las batallas presidenciales y legislativas en el país vecino, también aportan una dosis de nerviosismo para México, máxime una vez que se conozca qué tan proteccionista o no será el nuevo gobierno de Estados Unidos, que entra en funciones en enero del 2025.
“Si Estados Unidos se cierra más, afectará la exportación de mercancías y remesas hacia México, debilitando el canal de financiamiento externo y poniendo en riesgo el crecimiento económico”, alerta Ayala.
Ante todo ello, los especialistas coinciden en que México debe seguir avanzando en la integración regional y en aprovechar las oportunidades del T-MEC.
Mientras, el nearshoring, o la relocalización de cadenas de suministro más cerca de Estados Unidos, también seguirá generando oportunidades, especialmente en los sectores de manufactura y tecnología.
Aun así, aprovecharlas requiere mejoras en infraestructura (energía y agua), logística, educación y certidumbre jurídica, así como un combate eficaz a la corrupción, agregan.
Aunque el nearshoring, el T-MEC y el crecimiento en la manufactura son positivos, será crucial mantener la estabilidad macroeconómica, fortalecer la infraestructura y asegurar un entorno favorable para la inversión privada, especialmente en los sectores energético y tecnológico, plantean.
Además, México debe enfocarse en mejorar la distribución de la riqueza y generar empleos bien remunerados para garantizar un crecimiento sostenido.